港股重上2万点创新高，因为我本身重仓不少港股，现在也慢慢返家乡了，总体来说，年终表现应该尚算不错。

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大家都知道，港股持续上升原因，是内地展开了一轮救市措施。人行宣布降準，以宽鬆货币政策刺激经济，加上中央政治局会议表明要大力引导中长期资金入市，同时在重点城市推出各类型刺激消费的措施，在多重猛药之下，为A股及港股市场打下很强的强心针。

股票市场，或其他高度流动性资产如加密货币等等，对救市措施一定最为敏感。货币政策一出台，这些资产一定立刻会被炒作。而且港股近年实在沉得太厉害，物极必反，这次超级反弹，其实也是预期之内。

无疑，这些都是好消息。过去一两年，我们这些散户捱得很辛苦，几乎跑输大部分人，但年尾这一轮升浪，有望见到曙光。

现在港股市场回暖，起码有些人先赢钱，例如我自己，压力负担便少了一点。

但这几年不单止是一般散户，一般机构投资者，基本都是全看淡港股，甚至关了自己的港股办公室。但这一季最强爆发力的就是港股，所以今年埋单计数，这些机构投资者可能会跑输大市。

股市出现小阳春，但实体经济又如何呢？

儘管内地最近出台的货币政策及刺激消费政策，最终要真正实现经济复甦，我推估至少要半年至一年。因为无论是消费或投资，归因究底还是在于「信心」。如果人们预期未来会继续很差，自然会减少消费和投资。

就像这次，当港股升上2万点，我落的注码是不够多。比着在以前，我会够胆很大注，重锤出击，但今次我只是买很少，因为我对大市未有恢复很强信心，加上过去一两年输得多，所以信心也未完全回来。整体我是有赢钱的，但比例上就没有以前赢得那么多。

见微知着，这个道理，应用于实体经济也是一样。

内地现在有类似消费券等政策出台，但可以预期，最后会跟香港一样，对刺激消费的效用有限。

当时香港政府派消费券，人们也不会立刻拿这些钱放在高端消费上，可能只会应用于日常生活之中，例如买PS5之类电子产品，仅此而已。

高端的消费，其实需要漫长时间才会慢慢恢复。香港人很有钱，大家可以见到香港银行体系存款的增幅是以数万亿去计算。但人们就将钱放在银行，不拿来消费和投资。

背后的原因，自是对前景还没恢复信心。

浑水

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