公募改革初步方案形成！1月23日，国新办举行新闻发布会，证监会主席吴清介绍了中长期资金入市及公募基金改革的相关工作。他强调，中长期资金是资本市场的重要专业投资力量，对维护市场平稳健康运行起着关键作用。

1月22日晚间，中央金融办、证监会、财政部等多部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。该方案针对公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出了一系列具体举措，并设定了各类中长期资金提高投资A股实际规模和比例的具体指标要求。方案还从建立适配长期投资的考核制度、投资政策、市场生态建设等方面作出了针对性的制度安排。

吴清指出，证监会已形成初步的公募基金改革方案，主要从完善基金公司的治理和定位、大力发展权益类基金以及加强监管执法三方面入手。证监会将强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为。自2025年起，将进一步降低基金销售费率，预计每年可为投资者节约约450亿元费用。

对于中长期资金来源，吴清表示，明确稳步提高中长期资金投资A股规模和比例的具体安排。例如，公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元。此外，《实施方案》细化明确了全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上的长周期业绩考核机制。

吴清认为，考核周期短是制约商业保险资金、年金基金等中长期资金扩大A股投资的重要因素。实施长周期考核能够有效熨平短期市场波动对业绩的影响。境内外实践经验表明，实施长周期考核有利于改善各类中长期资金的投资回报，实现共赢。

在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，《实施方案》给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇，允许这些机构作为战略投资者参与上市公司定增。方正富邦基金权益研究部行政负责人乔培涛表示，《实施方案》有助于疏通保险、银行理财等中长期资金入市的卡点堵点，增强市场内在稳定，降低市场波动性和投机性，提振投资者信心，有利于资本市场长期稳定发展。

谈及外资投资，吴清表示，截至去年底，有866家QFII获得了投资资格，外资通过QFII、沪深股通两个渠道共持有A股大约3万亿元。外资中有相当一部分是中长期资金，多年来积极参与A股市场，对资本市场稳定发展做出了贡献。

公募基金改革也在稳步推进。受股市波动等复杂因素影响，部分权益类基金出现了一定亏损，暴露出经营理念偏差、公司治理缺陷等问题。证监会提出了有针对性的改革举措，目前已形成初步改革方案。公募基金销售费率改革备受关注，预计2025年起将进一步降低基金销售费率，每年合计可为投资者节约约450亿元费用。

公募基金费率改革分“三步走”，按照“管理费用-交易费用-销售费用”的路径推进。第一阶段降低了主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，第二阶段调降了基金股票交易佣金费率，第三阶段将集中在销售费用上。数据显示，2024年上半年基金公司管理费收入下滑13.84%，客户维护费也有所下降。

对于发展权益基金，吴清提出了四方面举措：推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动型产品创新力度；加快推进指数化投资发展，实施股票ETF产品的快速注册机制；提高权益类基金规模占比和长期业绩在监管分类评价中的权重；督促提升核心投研能力，建立基金公司投研能力评价制度。