美国是如何玩转美债和美元的 借钱起家的金融游戏

美国是如何玩转美债和美元的

英国学者麦迫森在《世界经济千年史》中比较了中美两国的历史发展。1766年,清朝国力强盛,而美国尚未成立。到了1820年,中国人口3.81亿,经济总量为228.6亿“国际元”,美国人口1000万,经济总量为125亿“国际元”。清朝在经济上略胜一筹。然而,随后两国命运发生巨大变化。中国经历了衰落、屈辱和内战,直到新中国成立后才逐渐恢复;美国则迅速崛起,最终成为世界霸主。美国是如何玩转美债和美元的!

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这种转变的一个重要原因在于经济层面。清朝虽然富有,但对证券、股市等现代金融工具缺乏了解,主要依靠储存白银。随着内外消耗,清朝财富逐渐减少。相比之下,美国善于利用资本运作,并且从独立战争开始就通过发行公债来筹集资金。

独立战争期间,大陆会议政府发行了价值600万英镑的公债,承诺用未来的“大陆币”偿还本金和利息。尽管当时政府尚不稳定,这些公债却全部售出,民众出于支持革命的目的购买了债券。之后,政府又发行了更多债券,并成立了专门的借款办公室来管理和支付利息。由于战争持续时间长,国内民众对公债失去信心,政府转而向外国借款。法国、西班牙和荷兰等国出于对抗英国的目的,购买了大量美国公债。

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独立战争胜利后,美国政府背负巨额债务,但没有税收机构和筹资银行。1787年新宪法规定联邦政府享有独立征税权,但主要收入仍依赖关税。为了偿还债务,美国首届财政部长汉密尔顿提出借新债还旧债的方法,发行具有流通、抵押和转售功能的新债券,使得美债成为一种投资工具。这一模式推动了美国的经济发展。

然而,美债规模不断扩大,占GDP的比例越来越高。如果美国无法偿还债务,投资者将遭受损失。因此,美国政府需要谨慎管理债务上限,并通过国会修订法律来提高上限。此外,美联储可以通过量化宽松政策印钞购买国债,以缓解债务压力。

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二战后,美元取代英镑成为世界主导货币。布雷顿森林体系确立了美元与黄金挂钩的机制,但越南战争导致美元贬值,美国最终宣布放弃金本位。此后,美国通过与沙特达成协议,使石油交易必须使用美元结算,进一步巩固了美元的地位。

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美国利用美元和美债在全球范围内进行经济收割。其他国家持有大量美债,一方面是因为缺乏替代货币,另一方面也是出于对美国军事力量的忌惮。然而,过度依赖美元也带来了一些问题,如美国产业空心化和贫富差距加剧。

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对于其他国家来说,提升本国货币的国际地位是打破美元霸权的关键。中国正在积极推动人民币国际化,并与其他国家达成本币结算协议。同时,保持对外贸易平衡也有助于提高人民币的信任度和使用效率。

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