【财圈识真假】顺丰为何发H股前派A股特息?
各位「巴打」,第四季是新股上市传统旺季,加上中港股市近期气势如虹,市场投资气氛变得热焫焫,不少大型新股都加快上市的步伐。「高仁指点」话你知,内地「快递一哥」顺丰控股(002352.SZ)计划发行H股上市,在H股上市前将会向A股股东派发特别股息,本文是次探讨箇中理由。
顺丰是内地一家以速递服务为主业的物流公司,由港人王卫于1993年在广东顺德成立,总部位于深圳市。经过30多年的发展,集团业务拓展至时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城即时配送、国际快递、国际货运及代理、供应链等物流板块,并成为内地及亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商。
顺丰于2016年施展财技,反向收购(reverse takeover)鼎泰新材,借壳于深圳A股上市。鼎泰新材以作价443亿元人民币收购顺丰100%股份,按每股10.76元人民币发行39.5亿股新股方式支付。完成后,顺丰创办人兼行政总裁王卫持有鼎泰新材64.58%股权,成为控股股东,并把公司易名顺丰控股。
顺丰上月传出寻求于港交所(00388)通过上市聆讯,并拟于第四季发行H股招股,预料集资最少10亿美元(约78亿港元)。顺丰近日发公告指出,拟在发行H股上市前对全体A股股东实施一次性的特别现金分红,每10股派发现金股利10元人民币,预计特别分红总额约为48亿元人民币。哗!
推进国际化 「畀奖金」没难度
顺丰亦公布计划提高现金分红频次,对全体股东实施2024年中期分红,每10股派发现金股利4元人民币,预计中期分红总额约为19.2亿元人民币,约佔公司上半年净利润的40%。以中期现金分红总额计,该金额创出单一民企「畀奖金」的新高。哗哗!
顺丰H股上市前大手「畀奖金」,公司原有股东自然高兴,但难免会予人「自肥」的感觉,并可能会引起市场争议。因为,单计特别股息总额已佔传闻H股集资额约62%,加埋中期股息总额更佔传闻H股集资额约86%,或会被人质疑有没有上市集资需要。
不过,顺丰经过多年急速发展和投资,各项业务已变得相当稳健,资本开支在2021年达顶峰后开始回落,金额逐年下降。今年上半年支出按年下降7.8%,至55亿元人民币,佔收入比例下降0.7个百分点至4.1%。今次发行H股上市是进一步推进国际化战略,打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力,相信有能力「畀奖金」。
平衡股东利益 提升招股反应
顺丰作为已上市的A股公司,发行H股将会摊薄现有股东权益,H股上市前派发特别股息,将可以提前回馈A股股东,补偿他们未来的稀释损失,也可提升A股股东投资回报,增强他们对公司的信心,有助平衡新旧股东的利益。顺丰派发特别股息亦有助提升其A股股价表现,从而为发行H股上市创造更好市场氛围,有利公开招股认购反应。
各位「巴打」,顺丰发行H股上市前「畀奖金」,似乎是合情合理之做法,预料将获得股东通过。
高仁
本栏逢周一刊出
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