市场重新聚焦美国CPI

美国银行在最近的报告中指出，鉴于9月非农就业数据的强劲表现以及失业率的意外下降，即将发布的消费者通胀数据（CPI）显得尤为重要，它可能影响市场对美联储下月降息决定的信心。一直以来，非农数据都是全球投资者关注的焦点，因为它直接关联到美联储的货币政策走向。然而，本周市场的注意力转向了CPI数据，它可能成为决定美联储今年剩余时间是否维持降息路径的关键。市场重新聚焦美国CPI！

近期非农就业数据的强势，加上失业率的下滑，使得市场对美联储大幅降息的预期减弱。利率期货市场首次显示，自8月起，市场预期的年底前美联储基准利率下调幅度或将不超过50个基点，暗示部分交易员认为美联储可能在11月或12月暂停降息。特别是，市场目前认为11月降息25个基点的可能性高达85%，相较于非农数据公布前的50%有了显著提升。

随着市场情绪的转变，美国国债收益率出现变动，尤其是10年期国债收益率升至8月以来的高位，突破4%的关键水平，反映出债券市场对美联储降息路径的预期降温。短期国债的表现不佳，进一步说明市场预期的调整。

道明证券的利率策略师指出，市场讨论已转向是否继续降息的问题，考虑到经济状况并非悲观，市场正重新评估美联储的降息策略，道明证券预计11月降息幅度为25个基点。

具体数据方面，9月非农就业人数超出预期，达到六个月来的最大增幅，失业率和时薪增长同样好于预期。这些数据表明美国劳动力市场保持强劲，有助于缓解对经济衰退的担忧，因为劳动力市场与消费者支出密切相关，对整体经济活动至关重要。

展望即将发布的9月CPI数据，美国银行预测其结果可能巩固市场对美联储11月降息25个基点的预期。如果通胀数据强于预期，暂停降息的讨论可能会增多。策略师Kwon警告称，虽然轻微的通胀上行可能被股市吸收，但大幅度超预期可能会引发市场较大波动，并给美联储的政策方向带来不确定性。

此外，花旗集团也调整了其预测，认为11月美联储将降息25个基点，而非先前预计的50个基点，理由是尽管9月非农数据积极，但单月数据不足以消除持续的经济下行风险。花旗预计，若未来劳动力市场显现疲软，通胀趋势放缓，12月仍有可能出现更大幅度的降息。