每经评论员 贾运可

10月23日晚间，一鸣食品（SH605179，前收盘价9.94元，市值39.86亿元）发布了2024年第三季度的主要经营数据，显示出其门店扩张的步伐明显放缓。今年初公司设定的“一年净增800家门店”的计划恐难实现，至三季度末，公司门店总数反而减少了56家，令人关注。

根据公告，一鸣食品在前三季度新开284家门店，但同时关闭了340家门店，导致期末门店数量降至2002家。其中，直营门店数量显著下降，从618家减少至495家，而加盟门店数量则有所增加。这一现象反映出公司在经营策略上的重大调整，直营与加盟的动态变化也引发了市场对一鸣食品未来发展的担忧。

尽管一鸣食品在整体营收上有所增长，前三季度营业收入达到了20.58亿元，同比增长5.39%，归母净利润3690.63万元，同比增长4.13%，但潜在的问题不容忽视。直营门店的毛利率（54.5%）远高于加盟门店（21.14%），但其销售额同比却减少了8.88%。这表明，直营门店的绩效不容乐观，反映出公司在优化运营时面临的挑战。加盟门店的毛利率大幅低于直营门店，进一步削弱了公司整体盈利能力。

公司在一季度已经出现门店净减少的现象，这一趋势在接下来的季度中没有得到有效扭转，反而加剧。公司管理层此前在业绩会上解释，主要是出于优化直营店的布局，但这种优化是否真正有效，仍需时间检验。

值得注意的是，消费者对一鸣食品产品的反馈也引起了关注。黑猫投诉平台显示，与“一鸣真鲜奶吧”相关的投诉共有349条，相关内容指向牛奶变质、食品吃出异物、代金券无法使用等。这些问题如果得不到及时解决，将进一步影响消费者对品牌的信任，从而对公司的经营造成更大的压力。

在未来的发展中，一鸣食品若想打破门店扩张的瓶颈，必须重新审视其商业模式。虽然公司希望突破华东地区的市场限制，向华中地区扩张，但从当前的经营数据来看，困难是显而易见的。为了实现可持续增长，一鸣食品需在加强直营门店绩效、提升产品质量和服务体验等方面下更大功夫。

总体而言，一鸣食品面临着多重挑战，包括门店扩张受阻、盈利能力下降以及消费者信任度降低等。在如此复杂的市场环境中，公司需要更加灵活的战略调整和高效的执行力，重塑市场信任与增长路径，才能在竞争激烈的食品行业中寻找到发展机会。