每经评论员 贾运可

10月23日，新东方（HK09901，前收盘价50.05港元，港股市值34.32亿港元）发布了其2025财年第一财季（2024年6月1日至8月31日）的财报，显示出强劲的营收和利润增长，但同时也暴露出了东方甄选（HK01797，前收盘价15.56港元，港股市值161.51亿港元）业务的经营亏损。这是董宇辉离开后新东方的首份季报，成为市场关注的焦点。

根据财报，新东方的净营收达到了14.35亿美元，同比上升了30.5%；经营利润2.93亿美元，同比增长42.9%。这一增长主要得益于公司在教育业务上的强劲表现，包括出国考试准备和咨询业务的显着增长。然而，与此形成对比的是，东方甄选的经营出现了亏损，该业务在经历核心人员变动后，面临着重新定位和调整的挑战。董宇辉作为东方甄选曾经的核心主播，在推动该业务的增长中扮演了重要角色，他的离开无疑对东方甄选的市场表现产生了影响。

尽管东方甄选面临挑战，财报的发布仍然反映了新东方在“双减”政策后逐步恢复的态势，其教育业务收入已明显超过政策实施前的水平。这一现象表明，新东方通过多元化业务的平衡，已经在一定程度上化解了董宇辉离职对公司整体经营的冲击。虽然东方甄选产生了亏损，但新东方的整体营收和利润显示出核心教育业务的稳定性，尤其是在剔除东方甄选后，公司的收入和利润增长更加强劲（分别增长33.5%和58.4%）。

新东方在财报中披露剔除东方甄选后的财务表现，这一策略上的透明化或许是为了向市场传达其未来业务调整的决心和信心。文旅业务的高增长潜力无疑为新东方打开了新的市场空间，这也是公司在面对当前市场挑战时的战略转型之一。高管们的表态显示出新东方希望在多元化业务发展中实现平衡，尤其是在教育领域以外的收入来源。

然而，直播电商行业竞争激烈，东方甄选的经营亏损表明，新东方在这个领域的布局需要更加深入的市场分析和消费者洞察。仅靠明星主播的带动，不仅不足以支撑业务的持续增长，还可能存在其他风险，企业需探索更为稳健和可持续的发展模式。未来，新东方如果能够调整运营策略，优化产品结构，或许能在直播电商领域重新夺回市场份额。

总体来看，新东方的财报为其在教育行业的复苏提供了积极信号，但同时也暴露出了新的挑战。面对业务重组和市场变动，如何在保持增长的同时，平衡各项业务的风险和收益，将是新东方未来成功的关键。